近期，平安银行公布2017年年报。由于一年来持续强调“零售转型”，该银行年报受到业界普遍关注。从数据上看，零售转型似乎效果明显。详细剖析，2017年第四季度新增消费贷款却大幅下滑，这似乎与监管层强调控制居民杠杆过快上升有关。或许，2018年平安银行零售业务整体增长也将受到影响。此外，平安银行不良率虽从2016年1.74％降至1.70％，但是不良认定偏离率仍高达142.98％，不良率下降成色不够。

　　3月14日晚间，平安银行发布了2017年年报，打响了银行业年报第一枪。平安银行2016年10月份更换管理层，以谢永林为首的中国平安嫡系人马取代邵平的“民生系”，之后，上市公司一直标榜向零售转型。

　　平安银行一直强调零售转型，市场一度拿“零售之王”招商银行与之对标。2017年是平安银行向零售转型后的第一个完整的财年，业绩如何也引得资本市场普遍关注。根据年报显示，平安银行全年营收1057.86亿元，同比下降1.79％，取得净利润231.89亿元，同比增长2.61％。

　　这样的业绩只能说稳健增长，并不突出。或许，平安银行的转型过于激进，零售贷款业务的快速扩张，存款业务却跟不上，因而不得不提高存款成本来大力揽储。因此导致净息差降低，利润也受到影响。

　　此外，平安银行不良贷款也没有明显好转。虽然不良率从2016年1.74％降至2017年的1.7％，但是不良认定偏离率高达142.98％，不良率下降的成色不够。并且2017年10月，监管层开始大力整治“首付贷”，打击消费贷款、信用卡透支流向房市后，平安银行消费贷款增长就大幅下滑。或许，平安银行零售业务增长存在不确定性。

　　控制居民杠杆过快上升，消费贷款增长放缓？

　　在平安银行2017年年报中，零售业务的快速增长成为平淡业绩中的一抹亮色。不过，环比来看，从2017年第四季度开始，上市公司消费贷款业务便增速骤降。2018年，控制居民杠杆过快增长又成了监管的核心，零售业务高速增长的持续性令人担忧。

　　年报显示，平安银行2017年零售业务相对出色，当年上市公司个人贷款业务为5454.07亿元，同比增长51.56％，信用卡应收账款为3036.28亿元，同比增长67.67％。公司个人贷款占比从2016年24.38％上升至32.00％，信用卡应收账款占比也从12.27％上升至17.82％。

　　通过分析零售贷款结构可知，个人贷款的快速增长，主要源自住房按揭贷款、消费贷款（即其他类目）以及汽车贷款，而经营性贷款却没有多少起色。

　　其中，住房按揭贷款从2016年末852.29亿元增至1528.65亿元，增幅高达79.36％。此外，消费贷款也从818.32亿元增至1434.03亿元，增幅达75.24％。

　　对比各季度财报，2017年第一至第四季度，新增消费贷款分别为141.41亿元、219.18亿元、187.10亿元和68.02亿元。而同期新增住房按揭贷款分别为195.28亿元、197.22亿元、113.39亿元和170.47亿元。

　　第三季度到第四季度，平安银行新增消费贷款从187.10亿元降至68.02亿元，新增住房抵押贷款却从113.39亿元增至170.47亿元，这似乎并不是一个良好的信号。平安银行主打零售业务，主打的就是消费贷款、汽车金融和信用卡业务。结果消费贷款业务增速放缓，反而开始依赖住房抵押贷款，这似乎不符合零售转型的初衷。

　　事实上，银行零售业务与互联网金融类似，初期新增贷款数量高，可以增加分母，从而拉低不良率，随着业务的不断开展，零售业务的不良有持续累计的危险。

　　似乎平安银行自身也意识到零售业务激进扩张，可能在未来给公司带来不良处置的难题。就像前几年激进发展小微对公业务，就让平安银行深受其害。因此，才把个人贷款业务扩张的方向，从消费贷款转向按揭贷款。

　　值得注意的是，2017年很多消费贷款、信用卡透支最终都流向了房市，平安银行零售业务的靓丽数据，很大程度上是由红火的房市带动。按揭贷款自不必说，消费贷款及信用卡业务的高速增长，可能部分与挪作房产首付或偿还按揭贷款有关。或许，平安银行的潜在风险还没有被市场认识到。

　　此外，控制居民杠杆过快上升是今年金融监管的核心任务之一，因此，监管层将持续打击消费贷款、信用卡透支的不合规行为。平安银行零售业务能否持续“靓丽”令人质疑，比如第四季度新增消费贷款便开始剧烈下降了。

　　不良问题难解

　　近几年，很多投资者不看好平安银行，主要是因为其对公业务的大量不良贷款。平安银行前任董事长邵平出自民生银行（8.310, -0.05, -0.60％），其团队也有大量“民生系”。民生银行偏好小微企业，平安银行在前几年也是如此，并且扩张地更激进。

　　因此，后果就是不良贷款高企。别人对公是大企业，供给侧改革坏账拿回来不少，平银对公是小微私企，被环保和供给侧改革导致成本上升盈利艰难甚至倒闭。持续的坏账核销，也让平安银行利润难有起色。

　　小微企业经营环境改善不大，平安银行不良率偏偏下降了，从2016年1.74％降至2017年1.70％。从不良认定偏离率角度看，平安银行不良认定似乎存在瑕疵。

　　银行依据借款人的还款能力，把贷款分为正常、关注、次级、可疑和损失五个等级，从而确定贷款遭受损失的风险程度。其中，后三类称为不良贷款。不良贷款金额又会影响到拨备覆盖率，从而影响银行利润。

　　其中，逾期90天以上贷款与不良贷款余额的偏离度是重要的观察指标，一般来说，大于100％说明贷款风险分类可能存在偏离，监管部门应就此问题引起关注。

　　依上图显示，平安银行逾期90天以上贷款余额为414.60亿元，同期不良贷款余额为289.97亿元，不良认定偏离率为142.98％。

　　据悉，平安银行2017年中报不良认定偏离率为154.09％，位居上市股份制银行倒数第二，并大幅低于招商银行80.16％的偏离度。

　　若平安银行零售转型的目标是招商银行，转型之路恐怕任重道远。