中金:碧桂园服务2019年盈利预计为14.4亿元,维持“跑赢行业”评级

乐居财经讯 王泽红 11月9日,中金公司发布报告称,碧桂园服务(06098.HK)中期增长确定性强,长期发展空间广阔,维持跑赢行业。

中金公司预测,碧桂园服务2020年盈利仍有望增长30%。受益于储备项目交付和收并购,预计在管面积同比增长35%以上;预计高利润率社区增值服务同比增长50%以上,同时非业主增值服务收入温和增长。总体来看,预计收入增长40%以上,综合毛利率改善。

该行称,碧桂园服务中期维度盈利复合年增长率将维持在30%(假设保持27%的正常税率),预计2020-2023年在管面积三年复合年增长率有望达到25%,同时随着入住率提升以及服务和产品线日益丰富,社区增值服务的单位收入和利润复合年增长率有望超过15%。城市服务和“三供一业”业务也有望开始贡献盈利。

凭借持续布局,碧桂园服务将不断打开新市场;同时综合服务能力以及在研发上的持续投入(2015年以来累计研发投入约4.8亿元)将共筑护城河。

中金公司表示,碧桂园服务预计2019和2020年盈利为14.4亿元和18.8亿元(同比增长57%和30%)。引入2021年盈利预测25.4亿元人民币(同比增长35%)。考虑到风险偏好提升和估值切换,上调目标价22%至30.5港元,对应40倍/30倍2020/2021年市盈率,较当前股价存在21%的上行空间。公司当前股价对应33倍2020年市盈率。

乐居财经
责任编辑:Robot RF13015
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