乐居财经讯 李礼 11月15日，东北证券发布地产行业报告。

报告摘要：

单月新开工增速显著回升，竣工增速持续改善。1-10 月，全国房地产开发投资完成额 109603 亿元，同比增长 10.3%，增速较 1-9 月回落 0.2ct；2019 年 1-10 月，房地产开发企业房屋新开工面积 185634 万平米，同比增长 10.0%，增速扩大 1.4 个百分点，这是今年 4 月以来新开工累计增速首次回升。10 月单月新开工面积为 19927 万平米，同比增长23.23%，单月增速大幅上升 16.57 个百分点。同期房屋累计竣工面积54211 万平米，同比减少 5.5%，单月竣工面积增长 19.2%，大幅改善。销售累计增速年内首次转正，单月销售均价连续回落。1-10 月商品房销售面积 133251 万平米，同比增长 0.1%，增速今年以来首次由负转正，单月销售面积为 14072 万平米，同比上升 1.94%，增速回落 0.97pct；商品房销售额 124417 亿元，同比增长 7.3%，较 1-9 月增速上升 0.2pct。

10 月单月销售均价为 9185 元/平米，环比下降 116 元/平米，单月销售均价连续三月下降。东部、中部、西部、东北商品房销售面积增速分别为-2.1%、+0.6%、+3.8%、-5%，房地产销售依旧表现出较强韧性。百城土地溢价率持续走低，单月购置面积继续回暖。1-10 月，房地产开发企业土地购置面积 18383 万平米，同比降低 16.3%，降幅收窄 3.9个百分点；土地成交价款 9921 亿元，同比降低 15.2%，降幅收窄 3.0个百分点。百城土地成交溢价率为 6.15%，为 3 月以来的最低点。随着出让土地的溢价率走低，土地价格更加理性，单月土地购置面积增速连续三月持续回暖。

到位资金增速再次回落，房贷利率换锚后稳中微升。1-10 月，房地产开发企业到位资金 145151 亿元，同比增长 7.0%，增速回落 0.1 个百分点。其中自筹资金 46996 亿元，同比增长 3.3%，增速回落 0.2 个百分点。2019 年 10 月，首套房房贷利率为 5.52%，环比增长 1bp，二套房贷款利率为 5.84%，环比增长 1bp，房贷利率已连续五月上涨。推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：华夏幸福、金地集团、万科 A、保利地产、华侨城 A 和招商蛇口；

建议关注：中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和阳光城；推荐物管公司：碧桂园服务、中航善达。

风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行