乐居财经讯 李礼 11月15日，中信建设证券发布房企10月销售数据点评。

“银十”百强房企销售增速持续向好，一梯队房企发力明显。2019年 1-10 月百强房企销售额达 91149 亿元，同比增长 16.4%，增速较 1-9 月提高 1.4 个百分点。10 月单月同比增速来看，百强房企实现销售额 10572 亿元，同比增长 28.7%，较 9 月上升 7 个百分点，增幅再度扩大；单月环比来看，10 月销售额较 9 月下降 1%。

　　 集中度提升趋势不改，不同梯队和房企间分化加大。销售金额入榜门槛方面，龙头房企竞争激烈度下滑，Top10 和 Top50 竞争激烈度提升。全口径销售金额入榜门槛来看，百强房企各梯队门槛提升幅度差异显著，Top10、Top20、Top50 和 Top100 销售门槛分别同比提升 24.9%、11.6%、24.1%和 21.0%。房企集中度方面，2019 年 1-10 月，Top100 房企权益销售金额集中度达 55.7%，较2018 年上升 2pct。其中，Top1-3、Top4-10 和 Top11-20 房企集中度分别提升 1.1pct、1pct 和 0.7pct，Top21-50 和 Top51-100 提升速度较 2018 年放缓。值得注意的是，Top20 之后以及 Top50 之后的房企销售集中度有所下降，结构方面头部效应也愈发明显。

今年以来规模央企销售表现十分抢眼，保利、中海、华润、招商蛇口、金茂 1-10 月销售增速分别为 14%、28.4%、24.9%、35.6%和 32.5%，高于 Top50 整体增速。其中，保利由于 10 月增速较低，排名由此前第 4 滑至第 5，与 18 年持平；中海较 18 年上升 1 名稳居第 6，领先优势明显；华润自 18 年超越龙湖之后也稳居第 9，金茂也由 18 年第 24 位跃居至第 19 位，央企销售弹性不断展现。重点城市 10 月成交增速放缓。10 月一手房成交同比增长 14.1%，较上月减少 4.6pct，其中一线（4 城）和二线（16 城）销售同比分别上升 12.7%和 28.3%，三线（27 城）销售同比下降 4.3%，一线城市反弹回升，二、三线回落。二手房方面，我们所跟踪的 16个城市同比增长 36.9%，增幅扩大 10pct，存量市场有所回暖。

板块观点： 10 月市场成交增速有所回落，整个地产板块也相应回调，但当前市场成交韧性犹在，百强房企销售业绩表现延续强势，单月销售增速已连续三个月维持正增长趋势，考虑到当前市场去化率尚可，叠加四季度房企推盘规模的进一步提升，我们认为无论是企业还是行业的销售将在今年继续保持。板块方面，房企三季报依然延续了中报以来得靓丽业绩，预收款规模再创新高，行业业绩增长确定性进一步加强，板块估值水平持续依然保持低位，考虑到当前，地产行业持仓已经环比连续三季度下行，成为相对低配板块，我们认为当前行业正处于较好的配置时机。

建议优选：1、具备融资优势的国企央企（保利、万科、招商蛇口、华发股份、中国海外发展）；2. 具备非市场化拿地能力的房企（大悦城、华侨城、中国金茂）；3、关注物业服务龙头（中航善达、中海物业、碧桂园服务）。

风险提示：房地产调控政策持续加码