东吴证券:蓝光发展业绩持续靓眼,销售破千亿规模
乐居财经讯 李礼 1月21日,东吴证券发布蓝光发展研报。
事件
蓝光发展发布:1、2019 年业绩预告:2019 年,公司预计归母净利润34.0 亿元,同比增长约 53%;扣非后的归母净利润 33.5 亿元,同比增长约 36%。2、2019 年销售情况简报:2019 年,公司实现销售面积 1095.30万平方米,同比增长 36.63%;实现销售金额 1015.37 亿元,同比增长18.70%,其中权益销售金额为 715.40 亿元。
点评
业绩持续高增长,符合市场预期。公司预计归母净利润 34.0 亿元,同比增长约 53%;扣非后的归母净利润 33.5 亿元,同比增长约 36%。公司业绩增长靓眼的主要原因系经营规模的逐年扩大,房地产项目结转收入增加;同时公司为提升房地产主业的核心竞争力,已实现了全国化的战略布局、多元化的投资模式和产品改善升级,规模效应逐步显现。公司此前发布股权激励计划,2018-2020 年扣非后归母净利润不低于 22、33、50 亿元,2019 年公司顺利完成第二个行权条件。
2019 年销售破千亿规模。公司 2019 年实现销售面积 1095.30 万平方米,同比增长 36.63%;实现销售金额 1015.37 亿元,同比增长 18.70%,其中权益销售金额为 715.40 亿元,权益比例达 70%。根据公司公司三季报及月度拿地公告,公司全年累计拿地建面1097万平米,同比减少27%,面积口径的拿地销售比 100%,有效增厚公司土储规模。
投资建议:蓝光发展销售业绩突出、土储结构不断优化,并购合作拿地具备成本优势;物业服务、医疗业务协同并进;完善激励制度促进上下同心,高考核目标的设定彰显公司业绩信心。我们预计公司 2019-2021年 EPS 分别为 1.13、1.67、2.02 元人民币,对应 PE 分别为 6.42、4.35、3.59 倍,维持“买入”评级。
风险提示:行业销售规模大幅下滑;按揭贷款利率大幅上行;房地产政策大幅收紧;房企资金成本大幅上行,棚改不达预期。
乐居财经- 公用事业要涨价?六部委为地方政府提供政策支持
- 电信运营商持续加大智算投资,算力需求持续增长,上游光器件供需或趋紧
- 钨系产品价格持续走高,我国在供应端具有主导权,券商看至18-20万元/吨
- 华为全力打造鸿蒙为全球第三大移动操作系统,下游伙伴主要有四类
- 国家级及地方性政策密集出台,低空经济腾飞基础设施先行
- 发改委推动所有增发国债项目6月底前开工建设,基建投资、设备更新需求有望加速释放
- 煤炭产能储备制度+供给端收缩预期+高分红属性,机构建议关注煤炭历史性配置机遇
- 银行一季度业绩为全年中相对低点,关注市场对红利品种的配置需求及三条递进主线
- 中高端机床市场需求旺盛,设备更新+海外需求向好双轮驱动
- 船舶出口额同比增超110%,机构称新一轮大周期已至船舶优质资产性价比凸显