华创证券:金地集团销售稳增,拿地谨慎

1评论 2020-02-14 10:03:57 来源:乐居财经 游资亲授打板神技

乐居财经讯 李礼 2月14日,华创证券发布金地集团(600383)2020 年 1 月销售数据点评。

事件:

金地集团公布 1 月销售数据,1 月公司实现签约金额 122.4 亿元,同比增长15.2%;实现签约面积 61.4 万平方米,同比增长 32.7%。1 月,公司新增建面38.9 万平方米,同比增长 137.7%;总地价 31.1 亿元,同比增长 296.6%。

点评:

1 月销售持续稳增、同比+15%,预计全年销售更具弹性

1 月公司实现签约金额 122.4 亿元,环比下降 65.5%、同比增长 15.2%;实现签约面积 61.4 万平方米,环比下降 66.5%、同比增长 32.7%;销售均价 19,935元/平,环比增长 2.8%、同比下降 13.2%。我们认为,近期受到新冠肺炎疫情的持续扩散影响,一季度房地产市场成交或存在一定压力,甚至对全年销售形成负面影响;但购房需求只是延后、并非消失,同时房企一季度推盘和销售占比较小,预计全年总体销售负面影响可控。此外,在一二线市场销售平稳的背景下;并且公司 2019 年拿地较积极,料 2020 年可售将继续保持充裕状态,两者将推动其销售弹性更佳。

1 月拿地谨慎、拿地额/销售额 25%,主要受春节前置和疫情影响

1 月公司在土地市场获取哈尔滨、青岛的合计 3 个项目,拿地仍聚焦一二线。1 月公司新增建面 38.9 万平方米,环比下降 74.7%、同比增长 137.7%;对应总地价 31.1 亿元,环比下降 56.6%、同比增长 296.6%;拿地金额占比销售金额达 25.4%,较上年 56.0%下降 30.6pct;拿地面积占比销售面积 63.3%,较上年的 120.5%下降 57.2pct;平均楼面价 7,995 元/平米,环比增长 71.9%、同比增长 66.8%,较上年 9,070 元/平米下降 11.9%;拿地均价占比当月销售均价40.1%,较上年 46.5%下降 6.4pct。我们按销售均价 2.0 万元/平估算公司 1 月新增货值 78 亿元,高于同期销售 122 亿元。

投资建议:销售稳增,拿地谨慎,维持“强推”评级

金地集团作为老牌龙头房企之一,30 载稳健历程和险资高比例持股彰显过去均衡发展和高分红传统,而聚焦一二线+开工积极推动可售充沛+19 年拿地保持积极之下,公司 2020 年销售弹性更佳。19H1 末公司总土储中 80%位于一二线,预收款高覆盖 1.8 倍,保障未来业绩稳定释放。我们维持公司 2019-21 年每股盈利预测为 2.24、2.69 元和 3.17 元,对应 19/20 年 PE 分别仅 5.8/4.8 倍,18A/19E 股息率高达 4.6%/5.8%,维持目标价 18.83 元,维持“强推”评级。

风险提示:房地产行业调控政策超预期收紧及行业资金超预期收紧

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