文/乐居财经研究院 杨倩

2月17日，恒生指数推出恒生中国高股息率指数，禹洲地产、富力地产被纳入高股息率指数比重最高的10只成分股。此外，越秀地产、远洋集团、龙光地产3只内房股同时入选恒生中国高股息率指数成分股。

股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。据证券时报股息率排行榜，2018年A股股息率高于3%的上市公司中，有40家属于房地产行业，上榜数量在所有行业中居首。

乐居财经研究院独家梳理上市房企股息率TOP50排行榜，以近12个月以来分红派息额及2月18日收盘价为基数，计算近一年来房企股息率。

近两成上市房企股息率为0

据数据，上市房企平均股息率为3.37%。其中，内房股平均股息率为4.07%，A股房企平均股息率为2.67%； 两者股息率TOP50门槛分别为2.72%、1.28%，相差一倍。

近12个月以来，股息率为零的上市房企有31家，占比18.24%；股息率不为零但低于3.37%均值的有53家，占比31.18%；股息率在3.37%-8%之间的有73家，占比42.94%；股息率高于8%的有13家，占比7.65%。

即便是高股息率，也有“质地”之分。优质的高股息率地产股，以禹洲地产、富力地产为代表，股价在相对高位，波幅较低，主要依靠分红派息来提升股息率。而以华南城、上实城市开发为代表的地产股，股价不足1港元，处于低位，通过“降低分母”实现较高股息率，含金量不高。

千亿房企股息率两极化

首尾相差近13倍

一般来说，盈利越多的上市公司，分红越多，千亿房企多为“发红包“大户。据统计，千亿房企近12月以来均有分红派息，平均股息率为4.36%，高于均值的有12家，占比38.7%。其中，富力、恒大、雅居乐股息率均高于8%，位居三甲。第二梯队的远洋、碧桂园、旭辉、荣盛发展、美的置业股息率位于5-8%之间，绿地、金科、世茂、华夏幸福股息率在4.36%之上。

尽管房企规模相近，但股息率两极化。千亿房企中，最高股息率达10.11%，最低股息率0.73%，相差近13倍。

“现金奶牛”与“铁公鸡”

从近年分红派息情况来看，连续三年分红派息的地产股有136只，占比78.2%；连续五年分红派息的地产股有61只，占比35.1%。通过筛选，地产股里有三类“现金奶牛”。

持续分红派息型：以远洋集团为代表，自上市以来，连续12年分红派息，2017年股息率高达10.5%；华夏幸福自上市以来分红11次，累计分红金额为 115.58 亿元。

持续高股息率型：以富力地产为代表，近五年来维持高股息率，平均股息率约10.1%。恒大近三年来股息率约8%，维持高位水平。

股息率大幅增长型：以雅居乐为代表，近五年来股息率从3.44%持续增长至9.58%，翻了近3倍。碧桂园、旭辉、建发、路劲、建业、龙光、越秀等多家品牌房企近年股息率也大幅走高。

与这些慷慨的房企相比，部分房企稍显“吝啬”。如阳光100中国、天房发展、绿景控股等，近三年无分红派息记录；恒盛地产仅于2010年6月分红派息0.03元/股，此后再无动作。

或许是因为“囊中羞涩”。阳光100中国2018年净利2.43亿元 同比下降71.4%；2019上半年净利润3.3亿元，同比微增5.9%。而恒盛地产则是业绩亏损，2019上半年净亏13.64亿元。