汇丰研究:降金茂评级至“减持” 下调目标价至4.3港元
2020-03-26 21:01:21
来源:
乐居财经
乐居财经讯李礼 3月26日,汇丰研究发表的报告指,金茂(00817.HK) 去年核心盈利、边际利润及每股派息表现均逊预期,而边际利润压力料在今年仍会持续,公司今年合约销售指引为2,000亿元人民币,意味按年增长25%,而管理层的语调亦倾向中性。
该行指出其物业发展毛利率仅27%,低于预期,主要受2016-17年土地成本较高拖累,认为势头有机会持续至2020年,而由于盈利逊预期,派息比率亦降至39%,令每股派息增长仅5%,令市场再度关注公司能否将强劲的合约销售转换为盈利,相关因素亦拖累股价短期受压。
该行将公司2020年合约销售预测升15%至1,950亿元,以反映管理层对销售增长的指引,但仍较公司目标低约3%。考虑到去年盈利及毛利率表现均逊预期,该行将其2020/21年核心盈利增长预测分别削18%及13%,每股资产净值折让目标由之前60%加至65%,相应地将目标价由4.9港元降至4.3港元,为反映下跌空间,评级由「持有」降为「减持」。
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