乐居财经孙肃博3月20日，北森控股有限公司通过港交所上市聆讯。

据乐居财经《预审IPO》查阅招股书，从2019年至2022年3月31日止财年，北森控股实现收入分别为3.82亿元、4.59亿元、5.56亿元、6.8亿元，公司拥有人应占亏损分别为6.91亿元、12.67亿元、9.4亿元、19.09亿元，四年累计亏损48.07亿元。

北森控股表示，公司拟持续投资升级一体化云端HCM解决方案，提高其技术开发能力并加大客户获取及留存力度，以推动长期盈利能力。因该长期增长战略，在往绩记录期间，公司一直处于亏损状况，且预期截至2023年3月31日止财年产生更多及重大亏损净额及经营现金流出净额，且可能无法短期内开始盈利。

另据招股书，持续亏损的北森控股依赖投资存活，招股书中披露了8次融资，许多明星资本现身其中，包括经纬创投、红杉资本、元生资本、高盛、中金公司、春华资本等。其中，北森控股于2021年4月获得2.6亿美元F轮融资，投后估值约为18.6亿美元。

此外，截至2019年、2020年、2021年及2022年3月31日止财年以及截至2022年9月30日止六个月，公司的毛利率分别为60.6%、59.8%、66.4%、58.9%及54.0%。可见，截至2022年9月30日止六个月，其毛利率降至近四年最低。

据灼识咨询，按照2021年收入计算，北森控股是中国最大的云端人力资本管理(HCM)解决方案提供商。根据同一资料来源，2021年在中国云端HCM解决方案市场约300名市场参与者中，其市场份额佔11.6%，这一数字高于第二及第三大企业的总和。