3月27日，《保利2022-2023年房地产行业白皮书》正式发布。其中指到，我国上市房企的平均资产负债率接近80%，超过日本、美国头部房企的历史高点75%、66%。

在住房短缺时代，“三高”模式有利于提高供给效率，带动了商品房市场发展和快速城市化。但行业进入成熟期后，部分房企仍一味加大杠杆，负债率甚至超过90%，严重透支未来，风险暴露是一种必然。

过去几年，这些房企如同“桉树林”一般大肆扩张，导致盲目投资和重复建设，大量产品在空间位置、功能品质上都跟客户真实需求不匹配，形成巨大浪费，损害了行业的生态和长期健康。“桉树林”模式已经不能适应品质时代的要求。

在土地投资上，这种模式以资源获取为导向，不考虑真实居住需求，盲目在远郊拿地，甚至下沉五六线城市，需求退潮下陷入困境；在产品定位上，以成本最低为导向，热衷于充当“价格杀手”，不对客户需求进行研究，产品“千盘一面”；在生产建造上，一味迷恋高周转，不追求品质口碑，房子“交付即贬值”，更不要说为客户创造价值。

优质房企必须“瘦身健体”，在控制负债规模的情况下，保持“质的有效提升和量的合理增长”。上市房企再融资重启，通过定增、配股等方式优化资本结构，将降低资产负债率。优质房企可以通过提升资产经营和资本使用效率，发挥品牌和信用优势，提高盈利能力和投资回报率，从而实现经营质量的大幅提升。